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与此同时，去年以来，作为知名创投机构深创投及其一致行动人常州创投持续进行减持操作，清仓意图显露。前三季经营现金流大降352%正丹股份的经营业绩仍在下滑，尚未有遏制迹象。今年前9月，正丹股份实现营业收入9.26亿元，去年同期为9.26亿元，同比仅增长百万元，增幅为0.18%。虽然只是微增，还算不错，因为净利润大幅下降。其净利润为0.36亿元，去年同期为0.65亿元，同比减少0.29亿元，下降幅度为45.08%。扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为0.29亿元，较上年同期的0.53亿元下降44.78%。

刘建平：证监会最近发布的第一批试点是基金投顾，从法律角度看应该有两类投顾业务，第一类是证监法规范下的证券投顾，证监法规范里面有一条比较麻烦，不允许全权委托，目前那个问题还没有解决。基金法下面是另外一轮投顾，我刚才讲的，我们拿到的牌照属于基金法下的基金投顾牌照，目前是第一批试点5家基金公司。为什么要做这个投顾业务？我们如果看境外的情况，你看美国市场上大量的基金是通过投顾给客户推荐过去的，它影响的资产量是远远超过公募基金行业的，也是背后要做很多的资产配置的服务。这是讲的目前美国的现状。

ETF持仓结构变化的阶段划分：2012-2015年，个人投资者对于ETF的热度弱于机构投资者：个人投资者对股票型ETF持有份额比例从21.62%下降至14.19%。具体来看，个人投资者在2015年末持有81.92亿份ETF，较2012年末减少了65.69%。机构投资者3年间仅减少了42.75%。2016-2018年，个人投资者对股票型ETF的热度相对于机构投资者开始逐渐增加：持有份额比例从13.42%上升至25.11%。2018年末，个人投资者持有520亿份ETF，持有份额较上年末增长了329.31%；机构投资者持有1550.88亿份ETF，持有份额较上年末增长了162.32%。2019年，个人投资者和机构投资者的持有份额增速回落，但仍分别保持29.61%和47.92%的正增长。

学士学位授予后，各院系毕业生依次起立，高呼极具院系特色的口号。其中，政府管理学院高呼“天下为公，报国为怀”，艺术学院颂唱“诗画燕园，博雅意象，青春光影，大美人生”，而环境科学与工程学院则道出了全民的共同心愿：二十年后，许你一个碧水蓝天。责任编辑：张申

外贸方面，香港商品整体出口货值7月份同比下跌5.7%。今年前6个月由内地经香港转口到美国的所有产品总值较去年同期下跌15.2%。陈茂波表示，一再发生的暴力冲击，堵路、阻塞地铁及机场等重要交通基建设施，不单阻碍市民上班上学、生活出行及照顾家人的行程，更令国际会议、展览以及盛事活动的举办大受影响，已有不少会议及商务行程延期甚至移师到其他地方举行。就在不久之前，国际评级机构惠誉将香港的信用评级由“AA+”调降至“AA”，并将评级展望由“稳定”转为“负面”。

总体配置上，我觉得从权益跟固收比较来讲，权益的性价比更好。但是，我并不认为权益有系统性的大机会。因为权益在配置上可以配得高，原因是你必须很清楚你的投资经理有没有抓住结构性机会的能力，配置与自己的投资能力相关，比如说有时候领导能做的事情是很少的，我自己有一个看法，做配置的时候，我认为在资本市场，我自己一个投资哲学是这个想法。无论是股票市场，债券市场，大概只有5%的时间，你有显著性的判断，95%的时间，没有显著性的判断。我们说多一点，不到10%的时间，在一年的中间，只有10%的时间，有一段时间可能形成一个看法，说这个市场有确定性的买入机会，或者是有确定性必须要卖出，大部分的时间，这些事情不是当CIO的来做的，或者做CEO的来做的，很多事，把这些权利交给投资经理，让他们作为一条，我自己认为很多的阿尔法，不是来自于（tai mi），在股票里来自于个股，个股的阿尔法比（tai mi）更有效，特别是行业特别无效，要想在行业里面做出行业能动的能力是非常非常难的。明年在配置上，从我的角度，我能做的事不太多，很多事情会交给投资经理去做，我把权限更多地给投资经理去做，不光是我自己，包括我的核心团队，可能主要把精力放在风险控制，或者去观察一些新型的机会，有时候在配置很困难的时候，创新的产品是极具阿尔法能力的。如果你在某一点上形成很强的一个看法，在某一个细分的领域里形成阿尔法，当然这个阿尔法一般形成细分的，大家不会到大街上讲。比如说去年或今年配了很多的物流不动产，去年到今年配了200多亿，现在再去配找不到了，已经没有太多好的机会了，因为那个配得大大超过我自己的收益。我当时的想法短期有5%，但是算在不动产里面，长期来说有8%、9%就很满意了，但是最后出来的结果，比我想象得好。在细分领域形成一些东西在里面。把总体控制住以后，把很多精力做一些创新的产品，你鼓励你的团队，或者是组织一些团队做这个事情，创新对你的整个资产配置是更有效的。所以，我能做的事情很少。明年全年大部分时间，处于没啥事干，天天听别人讲宏观的情况。